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　　三位美联储官员表示，他们对本周的政策声明投下反对派，是因为继续暗示美联储下一步行动仍可能是降息已不再合适。

　　“我认为，联邦公开市场委员会（FOMC）应给的政策展望应该暗示下一次利率调整可能是降息，也可能是加息，取决于经济如何演变，”明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡里在周五刊登的一篇文章中表示。“这可能会在当前一定程度上收紧金融状况，从而对高通胀情景形成制约，因为那种情景可能需要在未来做出更强有力的货币政策回应。”

　　在周五公布的另一份声明中，克利夫兰联储行长贝丝·哈马克表示，美国经济今年迄今表现出了韧性，而油价上涨又加剧了广泛的通胀压力。

　　她说：“2026年经济前景面临的不确定性已经上升，这也使货币政策未来路径更加不确定。鉴于这一前景，我认为这种明显的宽松倾向已不再合适。”

　　达拉斯联储行长洛丽·洛根在其单独发布的声明中表示，她对通胀需要多长时间才能回到美联储2%的目标愈发感到担忧。她还表示，联邦公开市场委员会的政策指引应该反映出，下一步行动是降息还是加息的风险是均衡的。

　　“中东冲突增加了供应中断持续更久或反复发生的可能性，这可能会造成进一步的通胀压力，”洛根在周五发布的一份声明中表示，“联邦公开市场委员会下一次调整利率，无论是加息还是降息，都有可能是合适的。”

　　哈马克、卡什卡里和洛根支持维持利率不变的决定，但反对声明中暗示美联储倾向于恢复降息的措辞。

　　分歧集中在声明中的一句话，即提到利率“进一步调整的幅度和时机”。在2025年末连续3次各降25个基点之后，官员们今年一直将基准利率的目标区间维持在3.5%至3.75%不变。周三保留不变的这段措辞暗示，央行最终将恢复降息。

　　但自1月份以来，越来越多官员一直敦促同僚修改声明，明确表明美联储下一步政策行动也有可能是加息。伊朗战争推动的燃料成本高企，加剧了外界担忧，即价格压力可能扩散，并使本已高企的通胀进一步恶化。

　　周三的美联储政策决定以8票赞成、4票反对通过，这是自1992年以来首次有4位官员对联邦公开市场委员会的政策决定投下反对票。美联储理事斯蒂芬·米兰也持反对意见，他倾向于降息25个基点。

　　卡什卡里、洛根和哈马克自3月份以来都表示，中东冲突增加了经济前景的不确定性。

　　一直直言通胀风险的哈马克曾在2024年12月份投下反对票，反对降息25个基点。

　　这次行动是卡什卡里第5次投下反对票。目前，在12家地区联储行长中，他是任职时间最长的行长之一。他上一次在委员会中投票反对多数意见是在2020年，当时他反对声明中的措辞，因为他认为那过于偏向加息。2017年，他对当年3次加息决定都投了反对票。

　　卡什卡里在他的文章中列出了中东冲突可能演变的两种情景。如果霍尔木兹海峡相当快重新开放，基础通胀率可能会连续第3年维持在3%左右，这将给消费者带来压力，也可能冲击劳动力市场。他说，这可能要求美联储在更长时间内维持按兵不动，随后再逐步降息。

　　但如果冲突持续拖长，就会同时推高美国的通胀和失业率。他说，鉴于通胀已连续5年高于美联储目标，这可能会使长期通胀预期失去锚定，并导致美联储为扭转这种局面而加息。

　　洛根在2022年出任达拉斯联储行长，这是她首次投下反对票。