房卡必备教程“微信牛牛房卡购买”房卡详细充值

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级

　　来源：风云IPO

　　港交所

　　化妆品营销边界在哪里？

　　作者|郑佳

　　编辑|高远山

　　“为什么别人用着有效，我用就烂脸？”、“成分表里的‘王炸’，怎么到了脸上就哑火？”

　　这是无数在“早C晚A”、玻色因、胜肽等成分迷宫中反复试错的护肤爱好者的共同困惑。当消费者的信任阈值越来越高，品牌们意识到，过去那种依靠KOL（意见领袖）大喊“太好用了”的粗暴营销已然失灵。于是，一种更高级、更隐晦的营销模式，“以报告之名，行营销之实”，正在将化妆品行业的战火，从种草直播间一路烧到实验室和行业协会的会议桌上。

　　2026年1月，功效护肤品牌HBN母公司护家科技（集团）股份有限公司向港交所递交《招股书》。《招股书》显示，2024年公司营收20.83亿元，净利润1.29亿元，凭借“早C晚A”概念和A醇系列产品，成立六年的HBN已跻身国货功效护肤第一梯队。摩根士丹利与中金公司担任联席保荐人，阵容不可谓不豪华。

　　然而，就在《招股书》递出后不久，护家科技高调发布了与中国日用化工协会联合编纂的《中国人群肤色研究与功效评价蓝皮书》。这份长达25页的报告声称是建立一个更符合中国消费者真实困扰的“面部肤色管理”框架。创始人姚哲男更是宣称HBN是“国内首个提倡真功效理念的护肤品牌”。

　　几乎同步，中国香料香精化妆品工业协会连发两篇评论，直指部分企业借行业报告实施夸大营销、踩踏式竞争，虽未直接点名，但时间线与议题高度重合。这场风波发生在护家科技IPO审核的关键阶段，将拟上市企业营销宣传的合规性问题推到了台前。

　　图源：罐头图库

　　01#

　　HBN发布肤色《蓝皮书》

　　疑被行业协会抨击“不正当竞争”

　　作为近年快速崛起的中高端功效护肤品牌，HBN凭借早C晚 A、A 醇抗老等产品策略占据细分市场，母公司护家科技正推进港交所主板上市进程，计划募资用于研发投入、渠道拓展与品牌建设。

　　为强化“科研功效” 定位，护家科技在上市前，联合行业机构推出《中国人群肤色研究与功效评价蓝皮书》。该报告基于超5000名中国消费者调研数据，提出黑、黄、红、白、青五维肤色管理框架，强调传统单一抑制黑色素的美白逻辑无法满足真实肤质需求，倡导建立全链路、多维度的美白功效验证体系。

　　与此同时，基于这份蓝皮书，市面上出现大量“HBN引领美白进入‘全肤色管理’新时代”“打破传统美白认知”“HBN引领美白功效进阶”的相关文章，文章中的描述不乏“为中国人群肤色研究树立了首个‘真实世界美白标尺’”“在行业内引领性打造了‘全链路多维交叉验真体系’”等。

　　图源：百度

　　此外，护家科技还同步在2026年4月推出原白系列2.0产品。根据商品介绍，HBN原白系列2.0从多重通路出发，精准干预国人“黑、黄、红、老”四大肤色问题。产品包括原白水、乳、面霜、面膜等多款产品，自2026年4月推出以来，十余天内，仅淘宝一个平台就已有上千人付款。

　　图源：淘宝

　　就在护家科技围绕蓝皮书展开密集宣传和产品售卖之际，中国香料香精化妆品工业协会在4月14日至15日连续发布两篇评论文章，对行业 “报告热” 乱象提出严肃批评。

　　协会在文章中指出，当前部分企业与第三方机构、行业组织联手，以科学研究、市场分析为名义发布行业报告，实则选取有利评价维度、设定倾向性比较标准，用专业数据与术语包装，贬低同行、抬高自身，将报告变成私人订制的营销工具。此类行为不仅误导消费者决策，破坏行业良性竞争生态，更透支第三方机构与行业组织的公信力。