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专题：A股结构性牛市判断未变 短期波动不惧

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　　随着近期A股上市公司陆续披露一季报，各类机构迅速开展调研并更新相关公司评级。

　　科技板块受到机构高度关注，润泽科技、蓝思科技、萤石网络等公司在2026年一季报发布后，均获得超百家机构调研。

　　有机构人士表示，在风险资产短线反弹的同时，也需关注地缘冲突扰动下，全球供应链与能源体系正在发生的长期重构。中国制造业已在2021年全球供应链危机、2022年俄乌冲突中完成两次“压力测试”，而本轮中东局势紧张引发的油气冲击，或将带来第三次重估。

　　三家公司

　　获上百家机构调研

　　数据显示，在已披露一季报的A股公司中，有13家于4月获得机构调研，主要分布在电子、计算机、化工、通信等行业。

　　开源证券首席策略分析师韦冀星表示，相较于财务信息，机构调研具有披露及时、信息多维且深入等优势，是资本市场信息传递与价值挖掘的重要环节。

　　4月份，润泽科技、蓝思科技、萤石网络三家公司均获得逾百家机构调研。电子行业热度较高，除蓝思科技外，天德钰、海光信息等公司也获得机构密集调研；机构关注度较高的公司还包括电力设备行业的许继电气、计算机行业的迪普科技、基础化工行业的盐湖股份等。

　　具体来看，润泽科技是近期机构关注度最高的公司之一，主营数据中心等业务。公司在4月13日举办的业绩说明会，吸引了东方证券、广发证券等186家机构参与。其一季报显示，今年一季度公司实现归母净利润5.82亿元，同比增长35.35%。

　　润泽科技在回答机构投资者关注问题时称，近三年国内Token（词元）需求量呈现指数级增长态势，随着智能体的规模化应用，预计未来Token使用量将迎来更大增长空间。

　　蓝思科技也备受机构关注，公司今年一季度归母净利润亏损1.5亿元，同比转负，大幅低于市场预期。4月15日，蓝思科技接受瑞银、东吴证券等117家机构调研，对业绩情况进行说明。蓝思科技称，由于消费级存储缺货和涨价，一季度部分消费电子客户的需求有所下修，对应的结构件、功能模组、整机组装等业务有不同程度下滑；其次，部分客户的机型迭代及设计变化也有一些影响。此外，汇率波动原因对利润产生5亿元左右的影响。

　　萤石网络也吸引了中泰证券、申万宏源等逾百家机构调研，该公司是全球领先的智能视觉物联网服务商，今年一季度实现归母净利润1.83亿元，同比增长32.3%。调研中，萤石网络表示，公司一季度毛利率有所提升，主要得益于高毛利产品占比上升，其中4G电池类产品占比提升，智能入户产品步入盈利周期、毛利改善显著，同时云业务也达到较高毛利率水平。

　　多股评级出现调整

　　随着2025年年报及2026年一季度业绩的披露，券商近期正依据最新数据密集调整个股评级。过去两周，券商合计上调6只个股评级，下调3只个股评级。

　　业绩表现仍是券商调整股票评级的核心依据。例如，近日方正证券上调永和股份评级为“强烈推荐”，永和股份在2025年实现归母净利润5.62亿元，同比增长123%。方正证券认为，随着行业供给端约束强化，行业生态与竞争秩序的改善，制冷剂价格持续上行，公司凭借5.82万吨HFCs配额优势，协同产业链资源，盈利中枢有望持续上行。

　　此外，电力、航天等景气度上行的行业，也有不少公司被上调评级。例如，东吴证券上调富士达评级至“买入”，认为公司作为国内射频连接器行业领军者，布局防务信息化、民用航天卫星等五大核心赛道，估值与市值显著低于可比公司均值，公司发展有望提速。中原证券上调开普检测评级至“买入”，理由是国家“?/span>