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A股股价第一股再度易主。

4月17日，科创板个股源杰科技大涨10.05%报1445元/股，股价成功超越贵州茅台(600519)，登顶A股“股王”，上演科技股取代传统消费龙头的市场变局。

尽管科技股估值高企，多位基金经理在一季报中仍坚定看好AI算力及光通信方向，认为产业趋势确定、业绩有望持续兑现，算力基础设施仍是当前最具确定性的投资主线之一。但亦有谨慎的声音传出，有研报认为，从资金面上看，近期散户、融资、游资、公募等资金流入电子、通信等TMT方向，在杠杆资金浮盈快速提升下，或需注意短期板块拥挤度及高位板块杠杆的消化程度。

A股“股王”易主

截至17日收盘，科创板个股源杰科技股价全天上涨10.05%，报收1445元/股；而贵州茅台(600519)在发布2025年年报后下跌，截至收盘跌逾3%，股价跌破1410元/股，此消彼长间，源杰科技股价超过贵州茅台，位居A股第一。

公开资料显示，源杰科技是全球领先的激光器芯片供货商，凭借在光电子半导体设计和制造领域的长期技术和工艺积累，致力于提供高可靠性、高速率、大批量高质交付的激光器芯片，实现数据的极致互连。公司的核心产品组合，包括CW激光器芯片、EML激光器芯片及DFB激光器芯片，覆盖AI数据中心、5G通信建设及光纤接入等核心场景。

除了源杰科技以外，年内还有宏景科技、宏和科技(603256)等科技股续写了此前行情，并完成了翻倍的表现。

据年报数据，源杰科技2025年实现营业收入6.01亿元，同比增长138.5%；归母净利润1.91亿元，上年同期亏损613.39万元；基本每股收益2.24元。公司拟每10股转增4.5股并派发现金红利7元（含税）。报告期内，在人工智能技术发展持续拉动光芯片需求增长的背景下，公司数据中心领域销售额实现大幅度增长，收入占比超过50%，成为公司重要的收入来源。

广发基金表示，近期美伊达成暂时停火后，美股、A股中光模块等AI算力龙头再次大涨，充分体现宏大的AI和光通信叙事目前仍无惧扰动，具有穿越周期的潜力，算力刚需驱动的主升浪通道或有望延续。

但在个股批量创历史新高之际，有研报提示，当前A股结构性行情偏强。从资金面上看，近期散户、融资、游资、公募等资金流入电子、通信等TMT方向，推升存量杠杆资金在光模块等科技行业中浮盈快速提升。在杠杆资金浮盈快速提升下，或需注意短期板块拥挤度及高位板块杠杆的消化程度。

多只基金“沾光”

拉长时间来看，源杰科技股价在去年4月初一度下探至100元以下的位置，仅一年多的时间里，股价就上涨超过13倍，且仅在2026年不足四个月的时间里就实现了高达125.08%的翻倍涨幅。

因此，部分重仓该股的基金也跟着“沾光”。截至2025年末，共有727只基金重仓源杰科技，持股数量约为2501万股，占整体股份比例约为三成。

其中，共有红土创新新兴产业、工银产业升级、汇丰晋信科技先锋等十余只主动权益基金将其列为头号重仓股，红土创新新兴产业年初至今涨幅超过了四成，工银产业升级和汇丰晋信科技先锋的涨幅分别为15.16%和31.4%。

虽然交出了优秀的“成绩单”，但当前无论是市盈率还是市销率等估值指标，多只科技股的估值依旧高企，百倍市盈率更是屡见不鲜。

“以人工智能为代表的科技股，其核心审美标准是产业趋势和产业生命周期的位置，远期空间大于即期利润。”某重仓科技板块的基金经理对券商中国记者表示，科技股为远端现金流定价资产，如果产业趋势兑现、渗透率开始加速向上，业绩往往呈非线性增长。因此，与消费股、周期股的投资逻辑有所不同，对于科技股的投资，一方面需更加关注产业趋势的确定性，比如自主可控/国产替代、科技革命、场景革命等；另一方面还要更加关注处于产业生命周期早期的赛道，比如渗透率?br />