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　　这轮波动反映出“固收+”产品在发展过程中存在的一些问题。

　　去年爆火的“固收+”策略产品正经历严峻的考验。今年2月底以来，随着股债双杀叠加石油危机等影响，“固收+”策略产品出现了较大面积的负区间收益，“仅3月份一个月就亏光了过去近一年的收益。”有投资者在社交平台抱怨，也有客户表示出现不同程度的本金亏损。

　　这让众多追求稳健回报的投资者措手不及，不少人将其调侃为“固收+”变“固收-”。不过，好消息是，进入4月份以来，股债回暖，“固收+”正在慢慢回血中。

　　“但这轮波动也反映出了‘固收+’产品在发展过程中存在的一些问题。包括产品定位与实际表现之间存在一定偏差、自身稳定获取收益的能力相对不足、缺乏明确的风险控制机制、在投资者教育与认知层面也仍存在不足等。”普益标准研究员屈颖说。

　　从“固收+”变“固收-”

　　近两个月，“固收+”策略产品的大面积回撤引发投资者不满，不少投资者在社交平台晒出亏损情况。

图片来源：受访者提供以及各大社交媒体平台

　　以宁银理财发行的一款名为“宁享日开1号”的固收产品为例，有投资者对记者表示，自己于今年1月底投入近5万元购买了“宁享日开1号”，当时显示近1年年化收益率达到了6.1%，结果买进去不久就开始下跌，“2月初的某一天最高跌了400多元，累计亏损高峰时期超千元，目前依旧亏损了600多元，最新的近一个月年化收益率为-3.7%。”他说。

　　该投资者称，自己购买的多款固收产品在近两个月均出现了不小幅度的回撤或亏损，“宁享日开1号”只是其中之一。

　　中国理财网显示：“宁享日开1号”风险等级为R3，业绩比较基准为：80%*中债一综合全价（1年以下）指数收益率+10%*中证转债指数收益率+10%*中国人民银行一年期定期存款基准利率。同时，产品计划将80%—100%的资金投资于固定收益类资产，0%—20%的资金投资于权益类资产，0%—20%的资金投资于商品及金融衍生业绩比较基准品类资产。最终杠杆率不超过140%。

　　另一投资者对记者表示，自己1月份买的贵竹固收增强超利30天，虽然本金只有1万元，但截至3月24日累计亏损了146元，目前依旧亏损超40元。

　　剧烈波动几乎抹平了“固收+”基金今年以来积累的全部收益。“仅今年3月份就亏光了去年全年的收益。”有投资者表示。

　　Wind数据显示，“固收+”策略产品近一个月年化收益率出现较大面积负值。截至4月16日，已有300余只“固收+”产品近一个月年化收益率低于-0.5%。

　　普益标准数据也显示，截至3月末，理财产品的近1月平均年化收益率从1月的3.71%回落至1.04%。其中，“固收+”类理财产品3月份的近1月平均年化收益率仅为1.17%；混合类与权益类产品收益整体波动下行，并于3月转负。

　　而其他类型产品虽然收益也有所下滑，但下滑程度较轻，如现金管理类产品近1月平均年化收益率从1.26%降至1.24%左右；纯固收产品近1月平均年化收益率从2.98%跌至2.4%以下。

　　一次全员压力测试

　　“固收+”以“固收打底、权益增强”为核心逻辑，被称之为进可攻、退可守，其中固收部分主要配置固定收益类资产，这部分的收益是较为安全和确定的，而“+”的部分主要配置权益类资产（诸如股票、可转债等）、衍生品类资产等，以争取收益的增厚。

　　去年，在股市整体向好的背景下，多数采用“固收打底、权益增强”策略的理财产品表现突出，其综合回报显著超越纯固收类产品。

　　据金牛资产管理研究中心统计，去年，“固收+”类产品中，“固收+权益型”的全市场平均收益率为1.86%，“固收+权益+衍生品型”的全